為替介入への警戒感が高まる中、次の一手は? ! トシル 楽天証券の投資情報メディア

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緩やかな円安は「過度な変動」につながるのか?

先週7日に発表された9月の米国雇用統計によると、非農業雇用者数(NFP)は前月の31万5000人から前月比26万3000人増加したが、予測(25万人)を上回った。失業率。 指数は前月の 3.7% から 3.5% に改善し、予想を下回りました。

平均時給は前月比+0.3%で横ばい、前年同月比上昇率は+5.0%と前月比、見通しを下回った。

発表直後、ドル/円は144円台半ばまで売られたが、その後11月のFOMC(連邦公開市場委員会)で0.75%の利上げ期待が強まり、前回の円高に迫った。約145.80の最高。 円安にもかかわらず、介入懸念から為替レートは146円を割り込んだ。

今週13日に発表された米国9月CPI(消費者物価指数)は最高値更新か、それとも頭打ちで軟化か。 前月8月の8.3%から鈍化する見通しだが、素直に反応するか注目だ。

9月22日の介入時の水準に近づくにつれ、介入警戒感が強まっている。

介入に関しては、一度きりのものではないと思います。 過去の介入は一度で終わったわけではなく、介入規模は円売りと円買いの実需を相殺する程度にとどめるという政府のスタンスが想定されるため、貿易赤字は依然として存在する。 これが続く段階で第2次介入の可能性が高いと考えられます。

ちなみに、9月22日の円買い介入額2兆8,382億円は、8月の日本の貿易赤字2兆8,173億円であった実需の円売りを相殺する規模だ。

また、市場では介入資金に限りがあると囁かれているが、大蔵省の松本千四郎外国為替市場課長は5日、為替介入資金に制限はない、と述べた。 、過度な変動への対応は引き続き必要である。 松本氏は「介入できる資金に限りがあるとは認識していない」とのことで、対応可能との認識を示している。

9月のドル売り円買い介入の資金源は、限界があると注目されていた外貨預金の引き出しではなく、米国債の売却であった。 」と受け止める姿勢を見せた。

今週は、第 2 ラウンドの介入がいつ、どのレベルで行われるかを見極める 1 週間になる可能性があります。

今週は、神田財務大臣が「過度の変動があれば必要な措置を講じる」と発言したように、146円前後の水準を意識するかどうかの試練になるかもしれない。

日銀の黒田東彦総裁も「1日2~3円の変動は激変だ」と語った。 「過度のボラティリティ」がない限り、介入を実施しない場合があります。 「過度の変動」がない限り、米国を説得するための次の一歩を踏み出すことは難しいかもしれません。

現在の相場のような円安局面では、価格が高値を更新したとしても、それは「過度な変動」ではありません。 こうした口頭介入で円高が進んでも、実弾がなくなると判断されれば元の水準に戻るとみられる。

ただ、ファンドは11月決算、金融機関・機関投資家は12月決算が控えているため、今後は更なる円安を狙うよりも多くのポジションがクローズされることが予想される。 また、無類のドル高の弊害を巡る議論が始まっていることから、円安のペースは鈍化すると予想されます。 そうなると、実弾への介入がますます難しくなるかもしれません。

強いドル高への懸念

ジャネット・イエレン財務長官は6日、「市場が決める為替レート」を支持する一方で、「為替レートの変動による潜在的な影響に注意する」と述べた。 彼は、過度のドル高が資金の流出につながることへの懸念を示唆する発言をしました。

**G20 財務大臣および中央銀行総裁会議は、今週 12 月 12 ~ 13 日にワシントンで開催されます。 米国の金利上昇とドル高は、新興国のドル建て債務を増加させ、金融危機の可能性を高めます。 新興国のドル高是正の声が反映されるのか、G20でドル高が議論されるのか注目される。

**G20… G7 7 カ国、アルゼンチン、オーストラリア、ブラジル、中国、インド、インドネシア、韓国、メキシコ、ロシア、サウジアラビア、南アフリカ、トルコ、欧州連合、欧州中央銀行を含む 20 の国と地域

強いドルは、米国の多国籍企業の収益にも悪影響を与えると予想されます。 米中間選挙まであと1カ月を切り、世界的な景気後退のさなか、多国籍企業のドル高に対する懸念の声が高まるかどうかが注目される。

円安よりも欧州通貨に注目

ここから年末にかけてドル/円は介入懸念や年末に向けたポジション手仕舞いなどから下落ペースが鈍化すると予想される。

一方、厳しさを増すウクライナ情勢や冬到来によるエネルギー供給不安などから、円安よりもユーロやポンドなどの欧州通貨に注目が集まる可能性があります。 ユーロもポンドも不況に陥っているが、再び動き出す可能性があるので注意が必要だ。

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