加速する円安、1ドル=144円突破! 経済学者は何を見ているのか? 「160円台も現実的」「年末からの円高反転?

加速する円安、1ドル=144円突破! 経済学者は何を見ているのか?  「160円台も現実的」「年末からの円高反転?

急激な円安が続いています。 2022 年 9 月 7 日、円は 1 ドルに対して 144 円台まで下落し、24 年ぶりの安値となりました。 わずか1日で4円近く円安。

FRB のパウエル議長が 8 月 26 日の演説で断固たる利上げを続けると明言して以来、円高が続いているが、どこまで円安になるのか。

エコノミストの分析によると、年末に円高になる可能性がある。 理由は何ですか?

  • 急激な円安が進むと日本経済はどうなる?  (写真はイメージです)

    急激な円安が進むと日本経済はどうなる? (写真はイメージです)

  • 急激な円安が進むと日本経済はどうなる?  (写真はイメージです)

「円安が進むと160円台になるかも…」

FRBのパウエル議長は高ペースで利上げを続けている(FRB公式サイトより)

FRBのパウエル議長は高ペースで利上げを続けている(FRB公式サイトより)

きっかけとなったのは、9 月 6 日に発表された 8 月の米国非製造業の景況感を示す経済指標でした。 Fed(連邦準備制度理事会)は、景気の冷え込みを心配することなく、ためらうことなく利上げを続けると予想されています。 広がりました。

同日のニューヨーク外国為替市場は143円台を記録したが、翌7日の東京外国為替市場では1ドル144円を超える円高を記録した。 24年前の1988年8月の最安値(1ドル=147.66円)に近づいているようです。

直近では、オーストラリア中央銀行が 6 日に利上げを発表しました。 大規模な金融緩和を続ける日銀の政策との違いを認識している。 市場関係者の間では「金利の低い円を売り、ドルを買う動きが加速している」との声もある。 「素材」として捉えています。

円はドルに対してどこまで下落するのでしょうか。  (写真はイメージです)

円はドルに対してどこまで下落するのでしょうか。 (写真はイメージです)

エコノミストはこの状況をどのように見ていますか?

Yahoo!

「8 月にサプライ マネジメント協会 (ISM) が発表した非製造業景況感指数は、市場の予想よりも強いことが判明し、米国の金融引き締めが加速するという憶測を引き起こし、ドルの急激な上昇と下落を引き起こしました。円の。 雇用統計や消費者物価などの重要な経済指標に比べれば、金融市場への影響は小さいはずだが、円安感が急速に高まっていることを考えると、反応は過剰だった。 になりました

そして今後の展望について、

「このまま円安が続けば、日本の輸入はさらに増え、貿易収支の赤字はさらに拡大する。 これは、ドルの取引においてドル不足と円過剰が拡大することを意味します。このため、このまま円安が止まらなければ円安スパイラルに陥る可能性があります。 32年ぶりの対ドル160円が現実味を帯びてきた」と語った。

1ドル=160円台の可能性に言及。

月4円安…「為替介入考えても…」

日米金利差の拡大が円安の大きな要因(写真は日米国旗)

日米金利差の拡大が円安の大きな要因(写真は日米国旗)

日本経済新聞オンライン(9月7日)「対ドルで円急落、一時143円台半ば」と題する記事のシンク欄に、第一生命経済研究所の長浜敏宏チーフエコノミストが、

「今月末のFOMC(連邦公開市場委員会)会議に近づくにつれ、ドルのさらなる上昇に注意する必要があります。 米国経済は大幅に減速する可能性が高く、コモディティ価格は頭打ちになり、インフレは来春頃に落ち着くと思われます。
さらに、日本から見ると、商品市況が頭打ちになり、貿易赤字も頭打ちになる可能性があります。 . そのため、私は個人的にドルが年末までにピークアウトすると予想しています。」

来年四月で任期が終了する日銀の黒田東彦総裁の後任指名に期待を寄せた。

ニューヨーク証券取引所の株価は続落

ニューヨーク証券取引所の株価は続落

みずほ証券のチーフマーケットエコノミスト、上野康也氏も同コラムで次のように述べている。

「一時ドルに対する円安が進み、一時143.08円。今年のドル安(113.48円)との差は30円近い。ここ数年は年間10円前後の値幅だったので、3ドル安。これは明らかに劇的な変化であり、今月に入ってからだけでも約4円動いていることから、G7、G20協定で認められた平滑化操作(過剰な市場を平滑化するため)変動)

日銀の円安静観姿勢に疑問を呈しつつ、

「ここでの問題は、米国財務省が日本の金融当局が一方的に介入して円を買ってドルを売ることを容認(黙認)するかどうかです。 自信がなければ、これまで通りの財政政策で円安の弊害に対処することが主な柱になるだろう」と述べた。

と政府の行動を要求した。

「日銀は、物価の安定を回復する意思を強く示すべきだ」

日銀は円安を加速させるための措置を講じますか?  (日本銀行本店)

日銀は円安を加速させるための措置を講じますか? (日本銀行本店)

では、この急激な円安で日銀はどうするのだろうか。

野村総合研究所のエグゼクティブエコノミスト、木内隆英氏は「日銀は物価を抑えるよう強いメッセージを送るべきだ。

木内氏は報告書「住民税非課税世帯への5万円給付の経済効果と課題」(9月7日付)で、「143円台への円安により、日銀の役割が変わった」と述べた。日本はもっと重要だ」と語った。

「賃金上昇への期待が限定的である中、個人が物価上昇の長期化を懸念するようになれば、消費が大幅に抑制されるリスクが高まる。 これは安定性の観点から重要であり、それが金融政策の領域です。」

「金融政策を通じて、中央銀行はさらなるインフレを止め、個人がインフレ期待をさらに高めることを防ぐというメッセージを送る必要があるかもしれません。 わが国で金融引き締めを実施することは非現実的ではあるが、経済の安定を維持するためには、日銀が物価安定を回復するという意向を改めて表明する必要がある。

年末に日銀総裁就任が浮上し、その後円高?

ところで、円は今後どこまで円安になるのでしょうか。

第一生命経済研究所の熊野秀夫チーフエコノミストは「ドルは140円突破、次なる展開~円安はどこに向かうのか~」と題したリポートで述べた。 (9月5日)。 推移とトレンド線図を示しながら、円安を1ドル=148円まで予想している=チャート 1 を参照.

(図表1)ドル円相場の推移とトレンドライン(第一生命経済研究所作成)

(図表1)ドル円相場の推移とトレンドライン(第一生命経済研究所作成)

「3月上旬から9月上旬までの円安局面の時間推移を計算し、その線を12月末まで延長しました(チャート 1)。 1ヶ月(30日)で4.2円/ドル円安。 (中略)このままトレンドが続けば、トレンド分析でドルは157円に達する」

しかし、トレンドは常に単調ではありませんでした。

チャート 1ご覧のとおり、5 月上旬から中旬と 7 月下旬から 8 月上旬の 2 回、動きが頭打ちになりました。 これは、FOMC (連邦公開市場委員会) の直前です。 どちらの場合も金利は 0.75% 引き上げられました (=チャート 2 を参照)、トレンドラインは一時的に円高方向にマイナス6円修正された。

(図表2)米国長期金利の推移(第一生命経済研究所作成)

(図表2)米国長期金利の推移(第一生命経済研究所作成)

このような理由から、熊野氏はドルが157円まで届かず、年末にかけて148円でピークに達すると予想している。

熊野氏はドル高が年末に頭打ちになる理由の一つに、日銀次期総裁の将来性があると指摘。

「次期日銀総裁選が本格化する中、年内に具体的な人選が行われる可能性がある。 (中略)次期日銀総裁・副総裁候補は、円安を受け入れる政策姿勢から距離を置く。 かかる発言をすることで政治的にアピールすることも可能です。
実際、アンケート調査の候補者の中には、円安に慎重な発言をする人もいます。 日本側の状況を概観すると、9 月から 11 月にかけて円安傾向にあり、12 月には円高方向のイベントが予想される。 9月から12月にかけて、さまざまな憶測が為替レートをより不安定にする可能性が高い.

(福田一夫)

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