円安が日本経済に与える影響とは? 現状と今後、業界別の影響[October 2022]| | 株式投資の比較とランキングのためのHEDGE GUIDE

円安が日本経済に与える影響とは? 現状と今後、業界別の影響[October 2022]| | 株式投資の比較とランキングのためのHEDGE GUIDE

9月に入ると円安が加速。 1ドル=140円台、1998年以来24年ぶりの円安水準。 欧米の主要中央銀行が利上げに動く中、超低金利を続ける日銀の特異性金利政策が目立ち、円売りの材料です。

9月22日、政府と日銀は24年ぶりに円買いドル売り介入を行った。 円高は5円高の140.67円。 でも。 大幅な円安傾向は変わらない。

この記事では、円安が日本経済や株価に与える影響について解説します。

※2022年9月30日現在の情報をもとに書いています。最新情報はご自身でご確認ください。

目次

  1. 円安はもはや株価の上昇と等しくない
  2. 円安で倒産増加
  3. 円安は輸出企業にプラス
  4. 円の実質実効為替レートは51年前の水準
  5. まとめ

1.円安=株高ではなくなった

円売りの理由は米国との金利差。 為替レートの変動は、基本的に、貿易収支や景気動向など、さまざまな要因によって引き起こされます。 また、米国の物価上昇などでドル安・円高になる要因もあります。 しかし、最近は金利差に着目した取引が市場を賑わせています。

2008 年のリーマン ショック以降、日本株とドル/円はほぼ連動して推移しています。

2020年、両者のつながりが崩れ始めた。 2020年3月のコロナショックによる暴落後、株価は反発しましたが、為替市場では円高、ドル安が進みました。 2022 年、接続性は完全に崩壊しました。 8月末以降、日本株は下落基調が続いており、一直線に円安が進んでいます。

円安にもかかわらず日本株が買われない理由の一つに、日本企業の業績に対する為替感応度の低下がある。 2011年、日本の製造業は1ドル=80円を切る超円高に直面し、海外での現地生産や部品の現地調達を進め、輸出依存から経営方針を転換した。 外国為替レートに対する感応度を意図的に下げています。

2.円安で倒産増加

東京商工リサーチが2022年9月1日に発表した調査によると、「8月に発生した円安関連倒産は5件、計7件で2021年の6件を上回った」とのこと。今年最多(前年同月1件)となった。 その結果、2022 年 1 月から 8 月までの累計は 7 例となり、2021 年(1 月から 12 月)の年間累計 6 例を上回りました。

円安の影響で輸入資材の調達コストが上昇し、採算が悪化して倒産する企業も出ています。

3.輸出企業の円安はプラス

ただし、2022年度期初(2023年3月期)の想定為替レートは、主要上場メーカー122社のほぼ半数(58社)が1ドル=120円となる。 平均為替レートは1ドル=119.1円で、前年度比13.6円安となり、調査開始の2011年3月期以来の低水準となった。 平均は調査開始以来の最安値:1ドル=119.1円~上場大手メーカー2023年3月期決算「想定為替レート調査~」)。

企業は、収益が為替レートに大きく左右されることを望んでいません。 そのため、企業は為替予約で為替リスクをヘッジしたり、現地生産比率を高めるなど、為替変動の影響を軽減するためのさまざまな試みを行っています。

ただし、輸出比率の高いメーカーにとっては、対ドルでの円安は為替差益の面で有利です。 トヨタの2022年3月期決算では、為替変動の影響(+6,100億円)が営業増益要因の一つとして挙げられており、売上原価の3,600億円増を吸収している.

また、2022年度決算では円安による為替差益が、特に海外で事業を展開するグローバル企業の収益を押し上げている。

一方で、円安の加速や原材料価格の上昇による輸入物価の上昇により、内需型産業はコスト面でマイナスの影響を受けています。 また、輸出の割合が高い製造業においても、仕入原価のみが上昇し弱者の利益となる激しい価格競争により、原価転嫁が困難な場合がある。円はお楽しみいただけません。

4.円の実質実効為替レートは51年前の水準

世界の主要通貨に対する円の全体的な強さを表す「実質実効為替レート」は、51 年前の水準まで低下しています。

BIS (国際決済銀行) の発表によると、7 月の実質実効為替レートは 58.7 でした。 これは、1973 年 2 月の変動相場制への移行前の 1971 年 8 月以来、約 51 年ぶりの低水準であった。

実質実効為替レートとは、ドル、ユーロ、円、人民元などの主要国・地域の通貨を比較し、貿易量や物価水準などを総合的に勘案して通貨の強さを算出する指標です。 円の実質実効為替レートは、1995 年 4 月に急激な円高となった 150.84 円を記録して以来、長引くデフレの影響により下落を続けています。

実際の円高はピーク時の半分以下まで落ち込んでいます。

まとめ

現在、「米国のインフレによる円安」の状態にあります。 インフレ対策を急ぐ米連邦準備制度理事会(FRB)が急速に利上げを進める中、日本では日銀がゼロ金利政策を維持している。 その結果、日米の金利差が拡大し、円が売られています。

円安で日本株が下落するのは、米国経済の低迷により企業収益が悪化する可能性があるからです。 物価上昇による実質所得の減少で米国の消費が冷え込むと、円安で円ベースの海外収益の押し上げ効果が薄れてしまう。

つまり、円安にもかかわらず日本株が下落しているのは米国経済の影響もあり、米国株の下落が日本株の下落につながったということです。 米国のインフレによる金利上昇が続き、FRB(連邦準備制度理事会)が利上げを続ける中、円安が進み、日本株の上値は引き続き重くなると思われます。 .

次の 2 つのタブは、以下の内容を変更します。

山下浩太郎

一橋大学経済学部卒業後、証券会社にてマーケットアナリスト、先物ディーラーを経て、個人投資家、フィナンシャルライターに転身。 20年以上の投資経験があります。 現在はファイナンシャルライターとして、現物株、先物、FX、CFDなど幅広い商品を扱っている。 ツイッター@yanta2011

山下浩太郎

.